五、综合题(本题型共2题,每题15分,共30分。要求列出步骤,除非特别指明,每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答,答在试题卷上无效。)
1. 已知甲公司2005年和2006年的销售收入为50000万元和60000万元,息税前经营利润为3000万元和3500万元,利息费用为500万元和600万元,平均所得税率为30%和32%,2005年末和2006年末的其他有关资料如下(单位:万元):
要求:
(1)计算2005年和2006年的经营利润、净利息、经营利润率;
(2)计算2005年和2006年末的净经营资产和净负债;
(3)计算2005年和2006年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、净利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数);
(4)对影响权益净利率的主要指标进行分析。
2.新源公司准备上一个与现有业务不同的项目,现有甲、乙两个投资方案可供投资:
甲方案需投资50000元,税法规定的年限为5年,直线法计提折旧,5年后残值预计为0,项目投产后实际使用年限为6年,预计每年将增加销售收入30000元,每年增加付现成本8000元;报废时实际残值收入200元。
乙项目需投资42000元,用直线法计提折旧,税法规定的年限为5年,预计残值2000元,项目投产后实际使用4年,预计每年将增加销售收入25000元,增加付现成本,第一年5000元,以后每年在前一年的基础上增加500元,乙项目投产时需垫付营运资本3000元,期满收回,实际残值收入8000元,企业所得税率均为40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料,有关资料如下:
新项目预计资产负债率为60%,无风险的报酬率为8.228%,市场风险溢价为8%,负债的税后资本成本为10%。
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