（1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本；
（2）该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：发行债券400万元，年利率12％；发行普通股400万元，每股面值10元。计算两种筹资方案的每股收益无差别点。
6、某企业生产丙产品，其正常生产能力3 000小时，正常生产能力下的产量为500件，预算工时为每件产品6小时。正常生产能力下的固定性制造费用预算总额为3600元。本期实际生产总工时2700小时，实际固定性制造费用3000元，本期实际产量400件。要求：采用三因素分析法计技丙产品的固定性创造费用成本差异。
五、综合题
1、某企业生产甲、乙两种产品，运用品种法计算产品成本。直接材料、直接人工、制造费用均为甲乙产品共同耗用，直接材料分产品领用。直接材料在生产开工时一次投入。有关资料如下：
（l）甲产品期初在产品成本为3350元，其中，直接材料1600元，直接人工700元，制造费用 1050元。
（2）本期费用资料：本期发出材料12000元，其中，产品生产领用8400元，企业行政管理部门领用3000元，生产部门设备维修领用600元。本期应付工资8960元，其中，生产人员工资4960元，行政管理部门人员工资2400元，生产部门管理人员工资1600元。以上数额中包括了应提取的职工福利费。本期生产部门使用的固定资产应提折旧费500元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费300元。生产管理部门用现金支付的其他支出400元。
（3）消耗记录：甲产品消耗工时 700小时，乙产品消耗工时540小时。甲产品消耗材料2400公斤，乙产品消耗材料1800公斤。
（4）产量资料：甲产品生产由王个工序完成，本期产成品6加件，期末在产品200件。期末在成品在第一、第二、第三工序的数量分别为60件、40件和100件。三个工序的单位产品定额工时分别为3小时、2小时和5小时。
要求：
（l）按消耗量比例在甲乙产品之间分配费用；
（2）按约当产量比例法计算甲产品完工成本。
2．甲公司拟横向兼并同行业的乙公司，假设两公司的长期负债利率均为10% ，所得税率33% 。按照甲公司现行会计政策对乙公司的财务数据进行调整后，双方的情况如下：甲、乙两公司1998年12月 31日简化的资产负债表如下（单位：万元）
甲、乙公司1998年度的经营业绩及其他指标如下：
甲公司选择自身市盈率为标准市盈率。要求：根据以上资料，
（1）选用目标企业已公司最近一年的税后利润作为估价收益指标，计算目标企业的价值；
（2）选用目标企业己公司近三年税后利润的平均值作为估价收益指标，计算目标企业的价值；
（3）假设目标企业并购后能够获得与并购企业相同的资本收益率，依此计算出目标企业并购后税后利润作为收益估价指标，计算目标企业的价值。
3、某公司现有资产总额2000万元，权益乘数为入该公司目前的资本结构为最佳资本结构，其权益资本均为普通股，每股面值10元，负债的年平均利率为10％。该公司年初来分配利润为-258万元，当年实现营业收 8000万元，固定成本700万元，变动成本率60％，所得税率33％。该公司按10％和5％提取盈余公积金和公益金。预计下一年度投资计划需要资金4000万元。要求：根据以上资料，
（l）如果该公司采取剩余股利政策，其当年盈余能否满足了一年度投资对权益资本的需要？若不能满足，应增发多少普通股？该公司本年度能否发放胜利，为什么？
（2）根据（1）的结果，上述投资所需权益资金或者通过发行长期债券（债券年利率 12％）取得，或者通过发行普通股（新发股票的面值保持10不变）取得。当预计息税前利润为2800万元时，你认为哪种筹资方式对公司更有利（以每股收益为标准）。
参考答案：
一、单项选择题
1.D 2.D 3.A 4.B 5.D 6.C 7.D 8.D 9.A 10.B 11.B 12.C 13.D 14.C 15.D 16.B 17.B
二、多项选择题
1.BCD 2.ABCE 3. ABCDE 4.ABDE 5. ABD 6.ABCE 7.ABCDE 8.ABCDE 9.BCE 10.ACDE 11.CDE 12.ABCE
三、判断题
l.× 2.√ 3.× 4. × 5. × 6. √ 7. × 8. × 9. √ 10. √
四、计算题
1.（1）甲公司财务杠杆系数＝500/（500－300×10%）＝1.06
（2）本年税后利润＝[500（l＋30％）- 300×10％]（1-33%）＝415.4（万元）
每股收益＝415.4/70＝5.93（元） 每股市价＝5.93×12＝71.16（元）
（3）每股股利415.4×20%/70＝1.19（元） 股票获利率＝1.19/71.16＝1.67%
股利保障倍数＝5.93/1.19＝5（元） 本年度留存收益＝415.4（l－20％）＝332.32（万元）
（4）每股净资产＝490/70＝7（元） 市净率＝71.16/7＝10.17（倍）
2.（1）A产品盈亏平衡销售量＝2 500（件） A产品实际销售量＝5 000（件）
A产品税前利润＝（5 000－2 500）（10－60）＝100 000（元）
（2）A产品目标利润销售量＝7 000（元）
（3）实现目标销售利润率的变动成本为58.75元，A产品变动成本应降低1.25元（60－58.75）。
3.使用新设备增加的投资额＝200000－80000一（90000－80000）×33％＝116700（元）
使用新设备增加的折旧额＝（200000－80000）＝24 000（元）
使用新设备增加的年净流量＝（70000－35000－24000）×（l－33％）＋24000＝31370（元）
使用新设备增加的净现值＝31370×3.791－116700＝2223.67（元）
使用新设备增加的净现值大于0，应采用新设备替换现有旧设备方案。
4.（1）预期投资报酬率：A＝20％ B＝17.5％ C＝15％ D＝14％
（2）A股票内在价值＝（20％－8％）＝25（元） 25元>20元，该投资者应购买该股票。
（3）ABC组合贝地系数＝50％×2＋20％×l．5＋30％×l＝1．6
ABC组合预期报酬率＝50％×20％＋20％×17.5％＋30％×15%＝18%
（4）ABD组合贝他系数＝50％×20%＋20％×l.5＋30％×0.8＝1.54
ABD组台预期报酬率二50％×20％＋20％×17.5％＋30％×14%＝17.7％
（5）该投资者为降低风险，应选择ABD投资组合。
5.（1）按资本资产定价模型，
预期报酬率＝8％＋1.6（13%一8％）＝16％
股票市场价值＝（40－400×10％）（1一33％）/6％＝837.5（万元）
该公司总价值＝400＋837.5＝1237.5（万元）
综合资本成本＝10％（1一33％）×400/1237.5＋16％×837.5/1237.5＝12.99％
（2）（EBIT－400×10％－400×12％）（l－33％）/60
＝（EBIT－400×10％）（l－33％）/60＋40 EBIT＝160（万元）
6.固定性制造费用
耗费差异＝3 000－3 600＝－600（元）
固定性制造费用
闲置能量差异＝（3000－2700）×3 60/3000＝360（元）
固定性制造费用
效率差异＝（2700－400×6）×3 600/3 000＝360（元）
固定性制造费用总差异＝-600＋360＋360＝120（元）
五、综合题
1.（l）分配本用费用
直接材料费分配：分配率＝840（2 400＋1800）＝2
甲产品应分配材料费＝2400×2＝4800（元）
乙产品应分配材料费＝1800×2＝3600（元）
直接人工分配：分配率＝4 960/（700＋540）＝4
甲产品应分配直接人工＝700×4＝2 800（元）
乙产品应分配直接人工＝540×4＝2 160（元）
制造费用汇集分配：本期发生额＝600＋1600＋500＋400＝3 100（元）
分配率＝3 100/（700＋540）＝2.5
甲产品分配制造费用＝700×20.5＝1 750（元）
乙产品分配制造费用＝540×2.5＝1350（元）
（2）计算甲产品成本
甲产品在产品的约当量计算：
①完工程度计算
第一工序＝3×50%/10＝15％
第二工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝40％
第三工序＝（3＋2＋5×50％）/10＝75％
②在产品约当产量＝60×15％＋40×40％＋100×75％＝100（件）
直接材料费：单位成本＝（1600＋4 800）/（600＋200）＝8
产成品负担材料费＝600×8＝4 800（元）
在产品负担材料费＝200×8＝1600（元）
直接人工费：单位成本＝（700＋2 800）/（600＋100）＝5
产成品负担直接人工费＝600×5＝ 3 000（元）
在产品负担直接人工费＝100×5＝500（元）
制造费用：单位成本＝（1050＋1750）/（600＋100）＝4
产成品负担制造费用＝600×4＝2 400（元）
在产品负担制造费用＝100×4＝400（元）
甲产品成本：完工总成本＝4 800＋3 000＋2 400＝10 200（元）
单位成本＝8＋5＋4＝17（元）
期末在产品成本＝1600＋500＋400＝2500（元）
2.（l）乙公司最近一年的税后利润134万元
乙公司价值＝134×20＝2 680（万元）
（2）乙公司近三年税后利润平均值80万元
乙公司价值80×20＝1 600（万元）
（3）乙公司资本额＝400＋1600＝2 000万元）
并初后已公司资本收益 350（2000×17.5％）
减： 利息 40（400×10％）
税前利润310
减： 所得税102.3
税后利润207.7
乙公司价值＝207.7×20＝4 154（万元）
3.（1）根据权益乘数得负债比率50％，权益资本比率50％
权益资本＝2000×50％＝1000（万元）
普通股股数＝1000/10＝100（万股）
年税后利润＝[8000（1－60％）－700－1000×10％]（l－33％）＝1608（万元）
盈余公积金（608－258）×10%＝＝135（万元）
公益金（1608－258）×5％＝67.5（万元）
可用于投资的税后利润＝1608－135－67.5＝405.5（万元）
下年投资需要权益资金＝4 O00×50％＝2 000（万元）
需增发的普通股股数＝（2 000－1405.5）/10＝59.45（万股）
满足投资对权益资本的需要后．当年没有可供分配的盈余。因此不能发放股利。
（2）普通股每股收益＝（2 800－1000×10％）×（1－33％）/（100十59.45）＝11.35（元）
债券每股收益＝[2 800一100一（2 000－1405.5）×12％]（l－33％）/100％＝17.61（元）
债券的每股收益大于普通股的每股收益，应选择长期债券筹资方式。
，1999年注册会计师考试《财务成本管理》模拟试题（一）及参考答案tag: 财务成本管理，试题，历年真题，题库，注册会计师考试 - 注册会计师考试模拟试题 - 财务成本管理