(3)C公司2000年10月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1000元，4年期，到期还本，投资人要求的必要收益率为6%，准备持有至到期日，目前市价为850元，计算C债券的投资收益率并决定应否购买?(2分)
已知：(P/A，3%，2)=1.9135，(P/S，3%，2)=0.9426，(P/S，3%，1/2)=0.9853
2.A公司计划引进新型产品生产技术，该项目分两期进行。第一期2008年初投产，生产能力为80万只，投资额为1200万元，投产后各年末的税后经营现金流量均为300万元，经营期为5年。第二期于2012年初投产，投资额为2500万元，经营期也是5年，投产后各年末的税后经营现金流量均为700万元。其他资料如下：
(1)无风险报酬率为5%，公司要求的等风险必要报酬率为10%;
(2)未来现金流量具有不确定性，可比公司股票价格方差为4%，可以作为项目现金流量的方差。
要求：
(1)计算不考虑期权情况下两期项目在2008年初的净现值，据此判断项目是否可行;(3分)
(2)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期净现值，说明投资第一期项目是否有利。 (3分)
已知：
(P/A，10%，5)=3.7908
(P/S，10%，4)=0.6830
(P/S，5%，4)=0.8227
N(0.11)=0.5438，N(0.12)=0.5478
N(0.51)=0.6950，N(0.52)=0.6985
3.已知，ABC公司预算期有关资料：
(1)预计2～7月份的销售额分别为4000万元、5000万元、6000万元、7000万元、8000万元和9000万元;
(2)各月销售收入中当月收现20%，次月收现70%，再次月收现10%;
(3)每月的材料采购金额是下月销货的70%;
(4)各月购货付款延后1个月;
(5)若现金不足，可向银行借款(1000万元的倍数);若现金多余，可归还借款(1000万元的倍数)。每个季度末付息;
(6)期末现金余额最低为6000万元;
(7)其他资料见现金预算表。
要求：完成第二季度现金预算的编制工作。
4.某企业年需用甲材料250000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次订货成本分别为50000千克和400元/次。
要求：根据以上资料：
(1)该企业目前每年存货的订货成本为多少?
(2)若单位存货的年储存成本为0.1元/千克，企业存货管理相关总成本控制目标为4000元，则企业每次订货成本限额为多少?
(3)若企业通过测算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的经济订货批量为多少?此时存货占用资金为多少?
5.东方公司是一个制造公司，拟购置一台大型设备。该设备预计需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元。该项固定资产税法折旧年限为5年，法定残值为0，预计该资产5年后变现价值为0。
(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金250万元，租期5年，租金在每年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备无偿归东方公司所有。
(3)已知东方公司的所得税率30%，税前借款(有担保)利率10%，项目要求的必要报酬率15%，公司的加权平均资本成本为8%。
要求：如果你是东方公司财务顾问，请进行租赁与自行购置的决策(内含利率计算结果保留整数)。
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1.某公司2006年调整资产负债表和利润表资料如下：
调整资产负债表
2006年12月31日
调整利润表
2006年度 单位：万元
已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。
要求：
(1)计算该企业2006年的资产负债率、产权比率、权益乘数。
(2)根据有关资料通过计算分析判断该企业在2006年是否为股东创造了价值。
(3)如果该企业2006年经济利润目标为250万元，则投资资本回报率达到多少才能实现经济利润目标。
(4)如果该企业2007年不增发新股，并且保持2006年的经营效率和财务政策不变，计算该企业2007年的增长率。
(5)分别计算2005年和2006年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。
(6)用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。
2.某企业本月只生产甲、乙产品，本月有关资料如下：
已知月末甲、乙两种产品在产品数量分别为300件和200件，完工程度按平均60%计算，原材料在开始时一次投入，其它费用按约当比例分配。
甲、乙两种产品月初在产品成本资料如下：
单位：元
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公司的高级会计师经过作业分析，根据各项作业的作业成本动因性质设立了A、B、C、D、E五个作业成本库，各个作业成本库采用预算作业成本分配率分配作业成本。各作业成本库的有关资料如下：
要求：
(1)采用作业成本法计算甲、乙两种产品已分配的作业成本和作业成本差异;(4分)
(2)将作业成本差异直接结转到当期的营业成本，完成甲、乙两种产品的成本计算单并作出相关的账务处理;(4分)
甲产品成本计算单 单位：元
乙产品成本计算单 单位：元
(3)计算调整率(百分位保留四位小数)并将调整额追加计入到各产品已分配作业成本中，完成甲、乙两种产品的成本计算单并作出相关的账务处理。(7分)
单位：元
乙产品成本计算单
单位：元
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一、单项选择题
1. 【正确答案】 A
【答案解析】 由于股价下行时对冲组合到期日净收入合计=购入看涨期权的净收入=40-38=2(元)，组合中股票到期日收入为40×1=40(元)，所以，组合中借款本利和偿还=40-2=38(元)，目前应该借入的款项=38/(1+4%)=36.54(元)
提示：关于教材322页的公式“借款=(到期日下行股价×套期保值比率)/(1+r)的说明：此公式的成立需要前提条件，即股价下行时看涨期权不会被执行。
如果股价下行时看涨期权被执行，则完整的表达式应该是
“借款=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时看涨期权到期日价值)/(1+r)
解释如下：
在建立对冲组合时：
股价下行时看涨期权到期日价值=股价下行时到期日股票出售收入-偿还的借款本利和=到期日下行股价×套期保值比率-借款本金×(1+r)
由此可知：
借款本金=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时看涨期权到期日价值)/(1+r)
2. 【正确答案】 A
【答案解析】 对于分期付息的债券而言，如果“票面实际利率=必要实际报酬率”，则债券的价值=债券的面值;其中，票面实际利率=(1+票面利率/m)m-1，必要实际报酬率=(1+必要报酬率/m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面实际利率<必要实际报酬率，票面实际利率/必要实际报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面实际利率/必要实际报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。
3. 【正确答案】 B
【答案解析】 盈亏临界点的销售量=固定成本/单位边际贡献，盈亏临界点的销售额=固定成本/边际贡献率。
4. 【正确答案】 B
【答案解析】 股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。(参见教材第4页)
5. 【正确答案】 A
【答案解析】 税后利息率=税后利息/净负债，所以，选项A不正确;净财务杠杆=净负债/股东权益，净经营资产=净负债+股东权益，所以，选项D的表达式正确;根据教材63页内容可知，选项C的表达式正确;
杠杆贡献率=(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆，而净经营资产利润率=税后经营利润率×净经营资产周转次数(参见教材64页的表2-12)，所以，选项B的表达式正确。
6.【正确答案】 C
【答案解析】 Q=(100+20)/100=1.2，总期望报酬率=1.2×10%+(1-1.2)×6%=10.8%，总标准差=120/100×15%=18%。
7.【正确答案】 A
【答案解析】 变动制造费用效率差异=(1500-300×4)×6=1800(元)
8.【正确答案】 B
【答案解析】 企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，此时配合型筹集政策和稳健型筹集政策均没有临时性负债，所以选项B错误。
9.【正确答案】 D
【答案解析】 按照股票面值计算股票股利价格时，资本公积不受影响，因此，答案为50万元
10.【正确答案】 B
，2017年注册会计师考试《财务成本管理》模拟题tag: 财务成本管理，试题，历年真题，题库，注册会计师考试 - 注册会计师考试模拟试题 - 财务成本管理