标签：试题，历年真题，题库,http://www.qiuzhi56.com 2004年中级会计专业技术资格考试《财务管理》试题及参考答案,http://www.qiuzhi56.com
(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。
(3)评价该项目的财务可行性。

3．已知：某公司2004年第1-3月实际销售额分别为38 000万元、36 000万元和41 000万元，预计4月份销售额为40 000万元。每月销售收入中有70％能于当月收现，20％于次月收现，10％于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10％，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5 000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。
4月份有关项目预计资料如下：采购材料8 000万元(当月付款70％)；工资及其他支出8 400万元(用现金支付)；制造费用8 000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元)；营业费用和管理费用1000万元(用现金支付)；预交所得税1 900万元；购买设备12000万元(用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。
要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：
(1)经营性现金流入。
(2)经营性现金流出。
(3)现金余缺。
(4)应向银行借款的最低金额。
(5)4月末应收账款余额。

4．已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下：

要求：
(1)计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。
(2)计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。
(3)综合评价各投资中心的业绩。

五、综合题(本类题共2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
1．已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10．5％，长期借款年利率为8％。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1．5倍。目前整个股票市场平均收益率为8％，无风险报酬率为5％。公司适用的所得税税率为33％。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5％，12％和17％三种可能，三种情况出现的概率分别为0．4，0．2和0．4。
资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14％和15％时，乙项目的净现值分别为4．9468万元和-7．4202万元。
资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12％、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2．1％。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
(1)指出该公司股票的p系数。
(2)计算该公司股票的必要收益率。
(3)计算甲项目的预期收益率。
(4)计算乙项目的内部收益率。
(5)以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。
(8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
(9)根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

2．已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1 500万元，该年的资本保值增值率为125％(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1．5倍，该年的资本积累率为150％，年末资产负债率为0．25，负债的年均利率为10％，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33％。
要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：
(1)2000年年末的所有者权益总额。
(2)2003年年初的所有者权益总额。
(3)2003年年初的资产负债率。
(4)2003年年末的所有者权益总额和负债总额。
(5)2003年年末的产权比率。
(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。
(7)2003年的息税前利润。
(8)2003年总资产报酬率。
(9)2003年已获利息倍数。
(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
(11)2000年年末～2003年年末的三年资本平均增长率。

                          参  考  答  案

一、单项选择题
1.C 2.C 3.A 4.D 5.C 6.A 7.C 8.D 9.B 10.D
11.A 12.B 13.D 14.C 15.B 16.A 17.B 18.D 19.D 20.A
21.A 22.A 23.D 24.C 25.B

二．多选题
26.ABC 27.ABCD 28.ACD 29.AB 30.ABD
31.ABCD 32.ACD 33.BCD 34.CD 35.ABD

三.判断题
61.× 62.× 63.√ 64.× 65. ×
66.√ 67.× 68.× 69.× 70.

四、计算分析题。
1.
(1)①2004年增发普通股的股份数=2000/5=400（万股）
②2004年公司的全年债券利息=2000×8%=160（万元）
(2)B方案下2004年公司的全年债券利息=2000×8%+2000×8%=320（万元）
(3)①A、B两方案的每股利润无差别点:
(EBIT-160)×(1-33%)/（8000+400）=( EBIT-320)×(1-33%)/8000
解得每股利润无差别点=3520（万元）
②做出筹资决策,因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元,所以进行发行债券筹资较为有利

2.
(1)用英文字母表示的项目的数值:
A=1000+(-1900)=-900
B=900-(-900)=1800
(2)计算或确定下列指标:
① 静态投资回收期
包括建设期的投资回收期=3+∣-900∣/1800=3.5年
不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5
②净现值=1863.3（万元）
③原始投资现值=-1000-943.4=-1943.4（万元）
④净现值率=1863.3/1943.4≈95.88%
⑤获利指数=1+95.88%=1.9588≈1.96
(3)评价该项目的财务可行性:因为该项目净现值大于零,净现值率大于零,获利指数大于1,所以该投资项目可行

3.
经营性现金流入=40000×70%+41000×20%+36000×10%=39800万元
经营性现金流出=（8000×70%+5000）+8400+(8000-4000)+1000+1900+40000×10%=29900（万元）
现金余缺80+39800-29900-12000= -2020(万元)
应向银行借款的最低金额=100+2020=2120(万元)
4月末应收账款余额=40000×30%+41000×10%=16100(万元)

4.
(1)集团投资利润率=34650/315000=11%
A投资中心投资利润率=10400/94500≈11.01%
B投资中心投资利润率=15800/145000≈10.90%
C投资中心投资利润率=8450/75500≈11.19%
C投资中心最好,高于集团投资利润率。B投资中心最差,低于集团投资利润率。
(2 ) A投资中心剩余收益=10400-94500×10%==950万元
B投资中心剩余收益=15800-145000×10%=1300万元
C投资中心剩余收益=8450-75500×10%=900万元
相对而言,B中心最好, C中心最差。
(3)综合评价:各投资中心的业绩都可以。相对而言，B投资中心业绩最优,A次之,C最差。

五、综合题
1.
(1)该公司股票的β系数=1.5
(2)该公司股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5%
(3)甲项目的预期收益率=0.4×(-5%)+0.2×12%+0.4×17%=7.2%
(4)乙项目的内部收益率(IRR-14%)/4.9468=(15%-14%)(4.9468+7.4202)
IRR=14.4%
(5)甲方案预期收益率为7.2%低于股票必要投资收益率为9.5%,应该放弃甲方案投资。乙方案内部收益率14.4%高于股票必要投资收益率9.5%选择乙方案投资。
(6)A方案资金成本=12%×(1-33)=8.04%
B方案资金成本=10.5%+2.1%=12.6%
(7)A、B两个筹资方案的经济合理性分析
A方案的资金成本8.04%<乙项目内部收益率14.4%
B方案的资金成本12.6%<乙项目内部收益率14.4%
所以两个方案在经济上都是合理的。
(8)再筹资后该公司的综合资金成本:
A方案筹资后的资金综合成本=10.5%×4000/12000+(8%×6000/12000+12%×2000/12000)×(1-33%)≈7.52%
B方案筹资后的资金综合成本=(10.5%+2.1%)×(4000+2000)/12000+8%×6000/12000×(1-33%)≈8.98%
(9)按A方案筹资后的资金综合成本7.52%<按B方案筹资后的资金综合成本8.98%
A方案优于B方案。

2.
(1)2000年年末的所有者权益总额=1500×125%=1875万元
(2)2003年年初的所有者权益总额=4000×1.5=6000万元
(3)2003年年初的资产负债率4000/(4000+6000)=40%
(4) 2003年年末的所有者权益=15000万元
2003年年末的负债总额=5000万元
(5)2003年年末的产权比率=5000/15000=33.33%
(6) 2003年所有者权益平均余额=(6000+15000)/2=10500万元
2003年负债平均余额=(4000+5000)/2=4500万元
(7)2003年的息税前利润1005/(1-33%)+4500×10%=1950万元
(8)2003年总资产报酬率=1950/(10500+4500)=13%
(9)2003年已获利息倍数=1950/4500×10%=4.33
(10)DOL=(1950+975)/1950=1.5；
DFL=1950/(1950-4500×10%)=1.3
DCL=1.5×1.3=1.95
(11)三年资本平均增长率=(15000/1875)开三次方-1=100%

 

上一页  [1] [2] 

，2004年中级会计专业技术资格考试《财务管理》试题及参考答案