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（4）预测该项目各年经营净现金流量
     2001年净现金流量=120．6+500+1500×8％=740．6（万元）（1分）
     2002年净现金流量=254．6+500+1500×8％=874．6（万元）（1分）
     2003年净现金流量=187．6+500+1500×8％=807．6（万元）（l分）
（5）计算该项目的净现值
     净现值=－1500+740．6×0．9091+874．6×0．8264+807．6×0．7513=502．80（万元）（2分）

2．
（1）计算光华公司本年度净利润
     本年净利润=（800－200×10％）×（l－33％）=522．6（万元）（l分）
（2）计算光华公司本年应计提的法定公积金和法定公益金
     应提法定公积金=522．6×10％=52．26（万元）（0．5分）
     应提法定公益金=522．6×10%=52．26万元）（0．5分）
（3）计算公司可供投资者分配的利润
     可供投资者分配的利润=522．6－52．26－52．26+181．92=600（万元）（l分）
（4）每股支付的现金股利
     每股支付的现金股利=（600×16％）÷60=1．6（元／股）（1分）
（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数
     财务杠杆系数=800/（800－20）＝1．03（1分）
     利息保障倍数=800/20=40（倍）（1分）
（6）计算公司股票的风险收益中和投资者要求的必要投资收益率
     风险收益率=1．5×（14%－8%）=9%
     必要投资收益率=8％+9%=17%
（7）计算光华公司股票价值
     每股价值=1．6／（17％－6％）=14．55（元／股）（1分）
     即当股票市价低于每股14．55元时，投资者才愿意购买。（1分）

 

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