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C．用银行存款购入一台设备 D．用银行存款支付一年的电话费

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三、判断题(本题10分，每小题1分，判断错误扣0．5分，不判断不得分也不扣分。)

1．商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没用实际成本。( )

2．从长期看，已获利息倍数至少应大于零，且比值越高，企业长期偿债能力一般越强。( )

3．因为企业内部的个人不能构成责任实体，所以不能作为责任会计的责任中心。( )

4．可转换债券是指持有人自由地选择价格和时间转换为股票的债券。( )。

5．优先认股权投资的特点是能提供较大程度的杠杆作用。( )

6．企业负债筹资为零时，其财务杠杆系数为l。( )

7．过度资本化是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足。( )

8．股份公司采用股票发放股利，不会改变股东权益总额。( )

9．公司的事业部属于自然利润中心，只要制定出合理的内部转移价格，就可以将企业多数生产半成品或提供劳务的成本中心改造成自然利润中心。( )

10．两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。()

　　四、计算题(本类题共4题，每小题5分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述)。

1．假设A证券的预期收益率为8％，标准差为10％，B证券的预期收益率为14％，标准差为16％，对A的投资比例为60％，对B的投资比例为40％。

【要求】

(1)计算该证券组合的预期收益率；

(2)如果两种证券的相关系数为1，计算该证券组合预期收益率的标准差；

(3)如果两种证券的相关系数为一1，计算该证券组合预期收益率的方差；

(4)如果两种证券的相关系数为0．5，计算该证券组合预期收益率的协方差。

2．华亚公司2007年的销售收入为500万元，变动成本为300万元(变动成本率为60％)。已知公司以2006年为基期计算的经营杠杆系数为4。

【要求】

(1)计算华亚公司2006年的固定成本和息税前利润；

(2)如果华亚公司2007年的销售收入在固定成本不增加的前提下增加到600万元，计算其以2007年为基期的经营杠杆系数；

(3)如果华亚公司每年需要支付固定利息20万元，所得税税率为30％，总股本数为100万股。试计算公司2007年的每股利润，以及以2007年为基期的DFL和DCL。

3．甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：

(1)A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1 105元，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少?若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其持有期收益率为多少?应否购买?

(2)B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率6％，则B公司债券的价值为多少?若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期收益率为多少?应否购买?

(3)c公司债券，债券面值为1000元，5年期，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率6％，则C公司债券的价值为多少?若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少?应否购买?

(4)若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少?

4．某企业本月制造费用有关资料如下：

【要求】对制造费用进行成本差异分析。

　　五、综合题(本类题共25分，每小题12．5分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

1．某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用5年，旧设备账面折余价值为70000元，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新设备的预计残值为10000元。旧设备的预计残值为5000元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入11074.63元，第2到4年内每年增加营业收入16000元，第5年增加营业收入15253.73元，使用新设备可使企业每年降低经营成本8000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33％。

【要求】

(1)计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额。

(2)计算因旧设备提前报废发生处理固定资产净损失抵税。

(3)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后净利润。

(4)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。

(5)计算该方案的差额投资内部收益率。

(6)若企业资金成本率为10％，确定应否用新设备替换现有旧设备。

2．某商业企业2005年1月31日的资产负债表反映的部分数据如下：

资产负债表 (单位：元)

补充资料如下：

(1)主营业务收入预算：2月份100000元，3月份120000元：

(2)预计销售当月可收回货款60%，其余款项可在次月收回；

(3)每月购货成本为下月计划销售额的70％，均为当月付款；

(4)预交所得税5000元：

(5)购买固定资产支出50000元，均在当月付清；

(6)每月用现金支付的经营费用为5000元，每月发生的各种非付现经营费用为15000元：

(7)公司适用的消费税税率为8％，增值税税率为17％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％，假设流转税均需在当月支付，所得税税率为33％；

(8)企业现金余额的范围为30000到40000元，现金不足向银行借款，借款为10000元的倍数，还款时支付借款利息，借款利率为6％。

【要求】根据上述资料计算：

(1)2005年2月的经营现金收入，经营现金支出和现金余缺额。

(2)2005年2月需增加借款的金额。

(3)2005年2月份预算的现金期末余额。

(4)若销售毛利率为30％，2005年2月份的预计税后利润总额。

(5)2005年2月28日的应收账款额。

(6)2005年2月28日的未交所得税税金。

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参考答案：

　　一、单项选择题

　　1．【答案】A

　　【解析】15.937×(1+10％)=17.531。

　　2．【答案】D

　　【解析】剩余股利政策的理论依据是股利无关理论。

　　3．【答案】B

　　【解析】流动负债=流动资产／流动比率=3200／2=1600现金流动负债比

　　=经营现金净流量／流动负债=2000／1600=1.25。

　　4．【答案】C

　　【解析】投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的额外补偿是风险收益率。

　　5．【答案】A

　　【解析】选项B属于固定性订货成本，选项C属于变动储存成本。

　　6．【答案】B

　　【解析】复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应，而每股收益是税后利润扣除优先股息除以普通股数。复合杠杆和财务杠杆都是指对税后利润的影响，经营杠杆是指对息税前利润的影响。

　　7．【答案】A

　　【解析】应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度。应收账款收现保证率=(500-100)÷800=50％。

　　8．【答案】C

　　【解析】存货模式下，能够使现金的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。

　　9．【答案】B

　　【解析】按照不同标准投资基金可以有多种分类，A是按照组织形式所进行的分类；B是根据变现方式的不同分类；C、D是根据投资标的不同的分类。

　　10．【答案】A

　　【解析】调整增加的普通股股数=100-100×3.5÷4=12.5万股，

　　稀释的每股收益=200／(500+12.5)=O.39元。

　　11．【答案】C

　　【解析】吸收直接投资的优点主要有：(1)有利于增强企业信誉；(2)有利于尽快形成生产能力；(3)有利于降低财务风险。

　　12．【答案】C

　　【解析】100÷[2／(5+2)]=350。

　　13．【答案】B

　　【解析】风险评估是实施内部控制的重要环节和内容。

　　14．【答案】A

　　【解析】获利指数，内部收益率，净现值率都是考虑时问价值的主要指标，在评价方案可行与否时，考虑时间价值的主要指标其结论时一致的。

　　15．【答案】D

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