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　　26. 在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。

　　A.企业与投资者之间的关系
　　B.企业与受资者之间的关系
　　C.企业与政府之间的关系
　　D.企业与职工之间的关系

　　参考答案：ABC
　　答案解析：选项A是企业投资活动发生的，选项B是企业筹资活动所产生的，选项C属于分配活动，均符合题意。本题应该选择ABC。

　　27.下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。

　　A.经营风险
　　B.利率风险
　　C.财务风险
　　D.汇率风险

　　参考答案：AC
　　答案解析：对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。　
　　
　　28.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（ ）。

　　A.若i＜k，债券溢价发行
　　B.若i＞k，债券折价发行
　　C.若i＞k，债券溢价发行
　　D.若i＜k，债券折价发行

　　参考答案：CD
　　答案解析：当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行；反之，则溢价发行。

　　29.投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有（ ）。

　　A.年初持有基金份数
　　B.年末持有基金份数
　　C.年初基金单位净值
　　D.年末基金单位净值

　　参考答案：ABCD
　　答案解析：基金收益率=（年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数）/（年初持有份数*基金单位净值年初数），由这个公式可知，本题的答案应该是ABCD.

　　30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。

　　A.扩大当期销售
　　B.延长平均收账期
　　C.增加坏账损失
　　D.增加收账费用

　　参考答案：ABCD
　　答案解析：通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；而是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。

　　31. 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。

　　A.普通股
　　B.债券
　　C.长期借款
　　D.留存收益

　　参考答案：ABC
　　答案解析：留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。

　　32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（ ）。

　　A.投资机会
　　B.筹资成本
　　C.资本结构
　　D.股东偏好

　　参考答案：ABCD
　　答案解析：确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡：（1）企业所处的成长周期；（2）企业的投资机会；（3）企业的筹资能力及筹资成本；（4）企业的资本结构；（5）股利的信号传递功能；（6）借款协议及法律限制；（7）股东偏好；（8）通货膨胀等因素。

　　33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。

　　A.替代现金股利
　　B.提高每股收益
　　C.规避经营风险
　　D.稳定公司股价

　　参考答案：ABD
　　答案解析：经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。

　　34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（ ）。

　　A.期初现金余额
　　B.期末现金余额
　　C.当期现金支出
　　D.当期现金收入

　　参考答案：ACD
　　答案解析：某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD。

　　35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。

　　A.它是一种财务预算的方法
　　B.它以作业为基础计算成本
　　C.它是一种成本控制的方法
　　D.它是一种准确无误的成本计算方法

　　参考答案：BC
　　答案解析：作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确；作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确；从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。

www.qiuzhi56.com 　　四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

　　1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。
　　当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。
　　同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。

　　要求：
　　（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。
　　（2）假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
　　（3）当A公司股票市价为18元/股时，计算：
　　①甲投资者股票投资的收益率；
　　②乙投资者认股权证投资的收益率。

　　参考答案：
　　（1）每份认股权证的理论价值＝max[（15－10）×1，0]＝5（元）
　　（2）全部认股权证行权后该公司的权益总价值＝10000×15＋10000×10＝250000（万元）
　　公司总股份＝10000＋10000＝20000（万股）
　　每股价值＝250000/20000＝12.5（元）
　　（3）①甲投资者股票投资的收益率＝（18－15）/15×100%＝20%
　　或：甲投资者股票投资的收益率＝[（18－15）×15000/15]/15000×100%＝20%
　　②乙投资者每份认股权证的购买价格＝发行时每份认股权证的理论价值＝5（元）
　　乙投资者每份认股权证的出售价格＝出售时每份认股权证的理论价值
　　＝max[（18－10）×1，0]＝8（元）
　　所以，乙投资者认股权证投资的收益率＝（8－5）/5×100%＝60%
　　或＝[（8－5）×1500/5]/1500×100%＝60%

　　2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：

　　资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。

　　资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：

    说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　要求：

　　（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
　　（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
　　（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。

　　参考答案：
　　（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）
　　＝5000/（5000－1200）
　　＝1.32

　　（2）A＝1800，B＝0.30

　　（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
　　（W－1800）×（1－25％）/10000＝（W－1200）×（1－25％）/（10000＋2000）
　　（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000中华 会计网校
　　解得：W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（万元）

　　（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

　　3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。相关预算资料如下：

　　资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表2所示：

    说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，其余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示：

    说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　要求：

　　（1）根据资料一确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（2）根据资料二确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。

　　参考答案：

　　（1）A＝70200（元），B＝117000（元），C＝70200（元），D＝18700（元），E＝77220（元）
　　（2）F＝70200（元），G＝10200（元），H＝35100（元）
　　（3）应收账款年末余额＝128700×40％＝51480（元）
　　应付账款年末余额＝77220×50％＝38610（元）

　　4.D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：

　　资料一：甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。
　　资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。
　　资料三：D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12％。

　　要求：

　　（1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：

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