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（4）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。
（5）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。


答案：

（1）①市盈率＝25/2＝12.5
       ②甲股票的贝塔系数＝1
③甲股票的必要收益率＝4％＋1.05×6％＝10.3％
（2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4
②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）＝1.4（元）
③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元）
（3）留存收益筹资成本＝1.15/23＋5％＝10％
（4）①普通股股数＝4000×（1＋10％）＝4400（万股）
     ②股本＝4400×1＝4400（万元）
       资本公积＝500（万元）
       留存收益＝9500－400＝9100（万元）
（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）
    ②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）
    ③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）

试题点评： 本题考查到的知识点比较的多，涉及到第二章、第五章、第七章、第九章和第十二章的知识，但都是一些比较基础的内容，只要大家对教材相应的概念、公式掌握的比较牢固，本题拿高分是没有问题的。可能大家会在第（2）小题中被绊住，平时的题目中是直接将新股票和原有股票的比例给出来，但是本题将新股票的股数和原有股票的股数给出来了，所以它们的比例也就有了，这样购买一股新股票需要的认股权数就可以计算出来了，下边的计算就简单多了。在应试指南和经典题解相应的章节以及模拟试题中均涉及到相应的知识点。

2.某公司是一家上市公司，相关资料如下：
资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：




要求：
（1）根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。
（2）根据资料一、二、三计算：①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；③2008年需要增加的资金数额；④2008年对外筹资数额。
（3）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。
（4）根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。
答案：
（1）负债合计＝3750＋11250＋7500＋7500＝30000（万元）
股东权益合计＝15000＋6500＝21500（万元）
产权比率＝30000/21500×100％＝139.53％
带息负债比率＝（3750＋7500）/30000×100％＝37.5％
（2）①变动资产销售百分比＝（10000＋6250＋15000）/62500×100％＝50％
②变动负债销售百分比＝（11250＋7500）/62500×100％＝30％
③需要增加的资金数额＝（75000－62500）×（50％－30％）＋2200＝4700（万元）
④留存收益增加提供的资金＝75000×12％×（1－50％）＝4500（万元）
  外部筹资额＝4700－4500＝200（万元）
（3）净现值
＝300×（P/A，10％，4）＋400×（P/A，10％，4）×（P/F，10％，4）＋400×（P/F，10％，9）＋600×（P/F，10％，10）－2200
＝300×3.1699＋400×3.1699×0.6830＋400×0.4241＋600×0.3855－2200
＝17.93（万元）
（4）债券的资金成本＝1000×10％×（1－25％）/[1100×（1－2％）]＝6.96％
试题点评： 本题相对于第一个综合题难度还是小一些的，把相关的条件都给出来了，需要大家自己根据公式去代数计算就可以。在应试指南和经典题解相应的章节以及模拟题中均涉及到相应的知识点，陈华亭老师在语音交流中也提到过。

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