=18022.12（万元）
（3）评估价值与市场价值偏差的原因：
①预计现金流量不准确；
②权益资本成本的计量有偏差；
③资本市场对公司股票评价缺乏效率。
假设增长率为g，则有：
641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+1100×（p/s，12%，4）+[1100×（1+g）/（12%-g）]×（p/s，12%，4）=2400×9
641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+[1100×（1+g）/（12%-g）]×0.6355=2400×9
解得：g=8.02%
五、综合题
1.【答案】
（1）
成本计算单（白色颗粒）
计算过程：
月初在产品的各项资料是题目中的已知条件，可以直接抄列；
本期投入各项的计算过程：
<1>原材料
①白色颗粒领用专用材料5000元；
②一车间领用化工原料75000元按投产量定额成本在两种产品间分配，分配率＝75000/（500×80＋400×50）＝1.25，白色颗粒分配的原材料费用＝1.25×500×80＝50000（元）。
白色颗粒本月投入的原材料费用＝50000＋5000＝55000（元）
<2>直接人工
一车间生产工人工资50000元，福利费按工资的14%计算，工资及福利费按生产工人工时分配，分配率＝50000×（1＋14%）/（5600＋4400）＝5.7（元/小时），白色颗粒分配的直接人工＝5600×5.7＝31920（元）
<3>蒸汽
蒸汽车间发生的费用总额＝1200＋（7000＋1000）×（1＋14%）＋39680＝50000（元），各产品、部门耗用的总量＝1000＋1200＋1100＋1080＋120＋300＋200＝5000（公斤），辅助生产费用采用直接分配法，按实际耗用量分配，分配率＝50000/5000＝10（元/公斤），白色颗粒负担的蒸汽费用＝1000×10＝10000（元）
<4>水电
供电车间发生的费用总额＝2800＋（5000＋1000）×（1＋14%）＋50360＝60000（元），各产品、部门耗用的数量＝12000＋8000＋12000＋7100＋4000＋3000＋3900＝50000（千瓦），采用直接分配法按实际耗用量分配，分配率＝60000/50000＝1.2（元/千瓦），白色颗粒负担的水电费用＝12000×1.2＝14400（元）
<5>制造费用
①一车间领用间接耗用的机物料2700元；
②已知条件中给出了一车间制造费用“其他”1740元；
③一车间管理人员的工资及福利费4000×（1＋14%）＝4560（元）；
④从辅助生产车间分配到一车间的制造费用，确定过程如下：
通过上述<3>的计算已经知道蒸汽费用的分配率为10（元/公斤），一车间分配的部分＝120×10＝1200（元）；
通过上述<4>的计算已经知道水电费用的分配率为1.2（元/千瓦），一车间分配的部分＝4000×1.2＝4800（元）。
一车间制造费用总额＝2700＋1740＋4560＋1200＋4800＝15000（元）
在白色颗粒和灰色颗粒之间进行分配，分配率＝15000/（5600＋4400）＝1.5（元/小时），白色颗粒分配的制造费用＝1.5×5600＝8400（元）
各项费用在完工产品和在产品之间进行分配：
<1>原材料
由于题目中已经说明一车间生产耗用的原材料一次投入，所以原材料的分配率＝（33000＋55000）/（600＋200）＝110（元/公斤），完工产品负担的原材料＝110×600＝66000（元），期末在产品负担的原材料＝110×200＝22000（元）
<2>直接人工
由于题目中已经说明一车间期末在产品平均完工程度为50%，所以一车间月末在产品的约当产量＝200×50%＝100（公斤），直接人工分配率＝（10080＋31920）/（600＋100）＝60（元/公斤），完工产品负担的直接人工＝60×600＝36000（元），期末在产品负担的直接人工＝60×100＝6000（元）
<3>蒸汽
蒸汽费用分配率＝（11000＋10000）/（600＋100）＝30（元/公斤），完工产品负担的蒸汽费用＝30×600＝18000（元），期末在产品负担的蒸汽费用＝30×100＝3000（元）
<4>水电
水电费用分配率＝（5200＋14400）/（600＋100）＝28（元/公斤），完工产品负担的水电费用＝28×600＝16800（元），期末在产品负担的水电费用＝28×100＝2800（元）
<5>制造费用
制造费用分配率＝（4200＋8400）/（600＋100）＝18（元/公斤），完工产品负担的制造费用＝18×600＝10800（元），期末在产品负担的制造费用＝18×100＝1800（元）
单位成本的计算：
单位原材料费用＝66000/600＝110（元/公斤）
单位人工费用＝36000/600＝60（元/公斤）
单位蒸汽费用＝18000/600＝30（元/公斤）
单位水电费用＝16800/600＝28（元/公斤）
单位制造费用＝10800/600＝18（元/公斤）
单位成本＝110＋60＋30＋28＋18＝246（元/公斤）
（2）成本计算单（白色板材）
计算过程：
月初在产品的各项资料是题目中的已知条件，可以直接抄列；
本期投入各项的计算过程：
<1>半成品
半成品发出成本计价采用先进先出法，出售时结转成本100×230＝23000（元），月末结转领用半成品的成本＝170×230＋（400－170）×246＝95680（元），由于领用的是白色颗粒，因此，全部用于生产白色板材，不需要进一步分配。
<2>原材料
题目中已知二车间领用原材料7000元用于白色板材生产
<3>直接人工
二车间生产工人工资36000元，福利费按工资的14%计算，工资及福利费按生产工人工时分配，分配率＝36000×（1＋14%）/（3500＋2500）＝6.84（元/小时），白色板材分配的直接人工费用＝3500×6.84＝23940（元）
<4>蒸汽
分配率＝50000/5000＝10（元/公斤），白色板材负担的蒸汽费用＝1100×10＝11000（元）
<5>水电
分配率＝60000/50000＝1.2（元/千瓦），白色板材负担的水电费用＝12000×1.2＝14400（元）
<6>制造费用
①二车间领用间接耗用的机物料3400元；
②已知条件中给出了二车间制造费用“其他”4580元；
③二车间管理人员的工资及福利费3000×（1＋14%）＝3420（元）；
④从辅助生产车间分配到二车间的制造费用，确定过程如下：
蒸汽费用的分配率为10（元/公斤），二车间分配的蒸汽费用＝300×10＝3000（元）；
水电费用的分配率为1.2（元/千瓦），二车间分配的水电费用＝3000×1.2＝3600（元）。
二车间制造费用总额＝3400＋4580＋3420＋3000＋3600＝18000（元）
在白色板材和灰色板材之间进行分配，分配率＝18000/（3500＋2500）＝3（元/小时），白色板材分配的制造费用＝3×3500＝10500（元）
各项费用在完工产品和在产品之间进行分配：
<1>半成品
二车间生产耗用的半成品在生产开始时一次投入，由此可知，月末在产品约当产量为50平方米，半成品费用分配率＝（23320＋95680）/（450＋50）＝238（元/平方米），完工产品负担的半成品费用＝238×450＝107100（元），期末在产品负担的半成品费用＝238×50＝11900（元）
<2>原材料
二车间生产耗用的原材料在生产开始时一次投入，由此可知，月末在产品约当产量为50平方米，原材料费用分配率＝（1500＋7000）/（450＋50）＝17（元/平方米），完工产品负担的原材料费用＝17×450＝7650（元），期末在产品负担的原材料费用＝17×50＝850（元）
<3>直接人工
二车间期末在产品平均完工程度为60%，由此可知，二车间月末在产品的约当产量＝50×60%＝30（平方米），直接人工费用分配率＝（2940＋23940）/（450＋30）＝56（元/平方米），完工产品负担的直接人工费用＝56×450＝25200（元），期末在产品负担的直接人工费用＝56×30＝1680（元）
<4>蒸汽
蒸汽费用分配率＝（520＋11000）/（450＋30）＝24（元/平方米），完工产品负担的蒸汽费用＝24×450＝10800（元），期末在产品负担的蒸汽费用＝24×30＝720（元）
<5>水电
水电费用分配率＝（960＋14400）/（450＋30）＝32（元/平方米），完工产品负担的水电费用＝32×450＝14400（元），期末在产品负担的水电费用＝32×30＝960（元）
<6>制造费用
制造费用分配率＝（540＋10500）/（450＋30）＝23（元/平方米），完工产品负担的制造费用＝23×450＝10350（元），期末在产品负担的制造费用＝23×30＝690（元）
单位成本的计算：
单位半成品费用＝107100/450＝238（元/平方米）
单位原材料费用＝7650/450＝17（元/平方米）
单位人工费用＝25200/450＝56（元/平方米）
单位蒸汽费用＝10800/450＝24（元/平方米）
单位水电费用＝14400/450＝32（元/平方米）
单位制造费用＝10350/450＝23（元/平方米）
白色板材单位成本＝238＋17＋56＋24＋32＋23＝390（元/平方米）
2.【答案】 （1）更新方案的零时点现金流量：
继续使用旧设备：
旧设备已经使用5年，而折旧年限为5年，期末残值为零。所以，目前旧设备的账面价值为零，如果变现则产生收益＝1200-0＝1200（元），收益纳税＝1200×40%＝480（元）。
因此，继续使用旧设备零时点的现金流量＝-（1200-480）＝-720（元）
更换新设备：
职工培训支出计入管理费用，抵减当期所得税，税后现金流出＝5000×（1-40%）＝3000（元）
更换新设备零时点的现金流量＝-60000-3000＝-63000（元）
差量净现金流量＝-63000-（-720）＝-62280（元）
（2）第一年折旧额＝60000×（2/5）＝24000（元）
第二年折旧额＝（60000-24000）×（2/5）＝14400（元）
第三年折旧额＝（60000-24000-14400）×（2/5）＝8640（元）
第四年折旧额＝（60000-24000-14400-8640）/2＝6480（元）
第五年折旧额＝（60000-24000-14400-8640）/2＝6480（元）
折旧抵税的现值
＝24000×40%×（p/s，10%，1）+14400×40%×（p/s，10%，2）+8640×40%×（p/s，10%，3）
+6480×40%×（p/s，10%，4）+6480×40%×（p/s，10%，5）
＝9600×0.9091+5760×0.8264+3456×0.7513+2592×0.6830+2592×0.6209
＝19464（元）
（3）解法1：
由于购置新设备的净现值高于继续使用旧设备的净现值，所以应该选择购置新设备。
解法2：把旧设备变现收入作为购置新设备的现金流入，旧设备变现收益纳税作为购置新设备的现金流出
由于购置新设备的净现值高于继续使用旧设备的净现值，所以应该选择购置新设备。
解法3：差量现金流量法：
由于售旧购新净现值大于0，所以应该选择购置新设备。
，2005年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案tag: 注册会计师考试历年真题，试题，历年真题，题库，注册会计师考试 - 注册会计师考试历年真题